2010年4月，安东尼•波顿(Anthony Bolton)曾告诉投资大众，在中国做投资将成为他生命中最激动人心的一章。如今，当他准备将其投资信托基金——富达中国特殊情况基金(Fidelity China Special Situations)移交给新的基金经理时，他仍坚持这一观点。

　　波顿昨日宣布他将于2014年4月1日卸任该信托基金经理，此后他表示：“我一点也不后悔。中国是最让人着迷的地方。在中国做投资是我经历过的最有趣的事。”

　　在他的三年任期内，主要的问题在于中国本身。当2010年4月他决定延迟退休重新出山的消息公布时，中国是一个炙手可热的投资场所。那时，中国刚刚公布了11.9%的季度经济增幅，在雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产后，上证综指(Shanghai Composite index)上涨了约70%。

　　此后，中国市场表现一直不佳，中国多数基金也一样。顾问公司Chase de Vere的帕特里克•康诺利(Patrick Connolly)指出：“过去三年，中国基金业表现最差。”中国股票基金亏损0.6%，而英国股票基金却盈利约40%。

　　波顿表示：“显然，我原本希望基金能够大获全胜，沐浴在荣耀的光芒之中。但中国市场令人失望，一开始我并没有预料到这种情况。”

　　然而，也有其他因素。从一开始，波顿的基金就与众不同。很多其他中国基金愿意购买中国国有巨擘的股票，例如中国电信(China Telecom)、中国石油CNPC)和中国大型银行等，但波顿青睐由个人或家族经营的中小企业，试图复制他在执掌富达英国特殊情况基金时成功采用的投资风格。

　　但较小公司的股票不太可能在下跌行情中取得良好表现，因为投资者会摒弃风险较高的投资。另一个因素是该基金的结构以及他的投资记录所创造的较高预期。富达中国特殊情况基金是一个投资信托，发行的基金单位数量固定，基金经理可以借入资金投资。这种杠杆操作会放大上涨行情的回报率，但也会在下跌行情中加剧亏损。

　　富达曾向英国个人投资者大力推销该基金，他们投放了大量广告，并向金融顾问支付了大量佣金，但一般在推销投资信托时通常不会使用这种方法。

　　即便如此，富达中国特殊情况基金也未能实现其融资目标，今年3月该基金表示，将降低该基金的管理费，而该基金的价格仍较其资产价值折价10%。

　　而且，该基金曾出现过失误，多数集中发生在该基金成立之初，波顿对此非常坦白。他表示：“我把标准设得太低。我买过一些股票，它们是通过反向收购在美国上市的，是我遇到过的最糟糕的一些股票。”该基金曾被迫将部分头寸清仓。

　　然而，他淡化了文化差异与语言障碍的影响；波顿不会说中国普通话，他的继任者戴尔•尼科尔斯(Dale Nicholls)也不会。波顿表示：“从成为一名成功基金经理所需要具备的素质来看，我不会把会说当地语言排在首位。”